الفيدرالي الأمريكي يرفع أسعار الفائدة مجدداً

كتبت: عبيرسامي
اليوم أعلن الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي الأمريكي) رفع أسعار الفائدة ب 0.025% كذلك أعلن البنك المركزي الأوروبي قبل خمسة أيام رفع أسعار الفائدة ب 0.5%، يعكس توجه البنكين المركزيين استمرار جهود كبح التضخم, بالرغم من التأثير السالب لرفع أسعار الفائدة على النشاط الاقتصادي وكذلك على القطاع البنكي كما ظهر في موجة انهيار العديد من المؤسسات المالية خلال الاسبوعين الماضيين وكذلك انخفاض اسهم العديد من البنوك في البورصات العالمية مما يعكس ارتفاع المخاطر كذلك يوضح هذا التوجه ما ظلننا نكرره باستمرار أن الدور الرئيسي على رأس أولويات البنوك المركزية هو استقرار الأسعار بالرغم من الأثر السالب للسياسات التي تحقق ذلك الاستقرار على المدى القصير، فالمفاضلة هنا بين أثار سالبة قصيرة الأمد بالمقارنة مع أثار سالبة طويلة الأمد في حال استمرار التضخم.
يركز العديد من الاقتصاديين في مثل هذه الظروف على الحديث عن المفاضلة بين خفض التضخم (رفع اسعار الفائدة) وبين انخفاض الناتج المحلي الإجمالي وارتفاع البطالة، لكن ما يغفله العديد من المتحدثين هو أن هذه العلاقة هي علاقة على المدى القصير وبالتالي فإنه لا يجب وضعها في المقدمة أمام علاقة التضخم بانخفاض الناتج المحلي ومعدلات الاستثمار على المدى الطويل. كذلك توضح هذه السياسات أنه لا فرق بين ما يجب فعله سواء كنت دولة ذات اقتصاد صغير أو كبير، بل إنه يمكن المحاججة أن هذه السياسات تكتسب أهمية أكبر في الاقتصادات الصغيرة لما لديها من قدرة محدودة على المناورة وبالتالي محدودية الخيارات.